På samlingen den 17. maj i Bruxelles nåede Rådet for Økonomi og Finans til enighed om den generelle indstilling til et udkast til forordning om short selling og visse aspekter af credit default swaps. Denne enighed er et foreløbigt skridt i den beslutningsproces, der giver formandskabet mandat til at indlede forhandlinger om forordningen med Europa-Parlamentet.
Udkastet til forordning har til formål at harmonisere medlemsstaternes regler om short selling for at fjerne uoverensstemmelserne mellem dem og sikre et velfungerende indre marked. Det indfører fælles gennemsigtighedskrav i EU og harmoniserer de beføjelser, som reguleringsmyndighederne kan anvende i ekstraordinære situationer, dvs. hvor den finansielle stabilitet eller markedstilliden er alvorligt truet.
Regler om gennemsigtighed
For aktier i børsnoterede selskaber i EU indfører forordningen en model i to lag med henblik på gennemsigtighed for betydelige korte nettopositioner: ved den nedre tærskel bør meddelelse om en position ske direkte til tilsynsmyndighederne uden offentliggørelse, og ved den øvre tærskel bør positionerne fremlægges til markedet.
For statsobligationer vil betydelige korte nettopositioner relateret til udstedere i EU altid kræve direkte meddelelse til tilsynsmyndighederne uden offentliggørelse.
Ifølge forordningen skal der også ske meddelelse om betydelige positioner i credit default swaps, der er relateret til udstedere af statsobligationer i EU.
Hvad er short selling?
Short selling vil sige, at fysiske eller juridiske personer sælger et værdipapir, som de ikke ejer, men som er blevet lovet leveret, med henblik på at købe det tilbage senere. Hvis værdipapirets pris falder, tjener sælgeren på prisforskellen ved tilbagekøb af de pågældende værdipapirer.
Short selling er almindelig praksis på de fleste finansmarkeder, og skønt det mest forekommer inden for aktiehandel, er det ikke ualmindeligt ved salg af andre typer finansielle instrumenter, f.eks. statsobligationer.
Short selling kan groft inddeles i to typer: dækket short selling, hvor sælgeren har lånt værdipapiret eller foretaget dispositioner, som sikrer, at de kan lånes, inden salget gennemføres, og udækket (eller "naked") short selling, hvor sælgeren på salgstidspunktet ikke har lånt værdipapirerne eller sikret, at de kan lånes.
Restriktioner på udækket short selling
Ifølge forslaget skal enhver, der indgår i short selling, på salgstidspunktet have lånt instrumenterne, indgået en aftale om at låne dem eller foretaget andre dispositioner, som sikrer, at de kan lånes, så handelen kan gennemføres. Denne regel skal begrænse de øgede risici, der er forbundet med udækket short selling.
Restriktionerne gælder ikke for short selling af statsobligationer, hvis transaktionen tjener til at afdække en lang position i gældsinstrumenter fra en udsteder. Desuden kan restriktionerne på udækket short selling suspenderes midlertidigt af den relevante kompetente myndighed, hvis statsobligationens likviditet falder til under en nærmere defineret tærskel.
Reguleringsmyndighedernes beføjelser
Forordningen giver de kompetente myndigheder midlertidige beføjelser i ekstraordinære situationer til at kræve større gennemsigtighed eller begrænse transaktioner, der involverer short selling og credit default swaps.
I en sådan situation vil Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) foretage koordineringen mellem de kompetente myndigheder og sikre, at foranstaltningerne virkelig er nødvendige og rimelige. ESMA har også beføjelser til at træffe foranstaltninger, hvor situationen har grænseoverskridende virkninger.
I forbindelse med short selling af statsobligationer vil ESMA dog kun have beføjelse til at gribe ind med de relevante kompetente myndigheders samtykke.
Yderligere oplysninger:
Pressemeddelelse
Webcast af pressekonferencen