На заседанието си в Брюксел от 17 май Съветът по икономически и финансови въпроси постигна съгласие по общ подход във връзка с проекта за регламент относно късите продажби и някои аспекти на суаповете за кредитно неизпълнение. Това съгласие представлява междинен етап в процеса на вземане на решение, който предоставя на председателството мандат да започне преговори по регламента с Европейския парламент.
Проектът за регламент има за цел да хармонизира правилата на държавите-членки за късите продажби, за да се премахнат различията между тях и да се осигури гладкото функциониране на вътрешния пазар. Той въвежда общи за ЕС изисквания за прозрачност и хармонизира правомощията на регулаторните органи при извънредни обстоятелства, т.е. когато има сериозна заплаха за финансовата стабилност или за доверието на пазара.
Правила за прозрачност
За акции на дружества, регистрирани на фондовата борса в ЕС, регламентът въвежда двустепенен модел за прозрачност на значителните нетни къси позиции: при достигането на по-ниския праг за съответната позиция трябва да се отправи непублично уведомление до регулаторния орган, а при достигането на по-високия праг позициите следва да бъдат публично оповестявани пред всички участници на пазара.
За държавни дългови инструменти значителните нетни къси позиции, свързани с емитенти в ЕС, винаги ще изискват непублично оповестяване пред регулаторните органи.
В текста се предвижда и уведомяване за значителните позиции в суапове за кредитно неизпълнение, свързани с емитенти на държавни дългови инструменти от ЕС.
Какво представляват късите продажби?
Късите продажби представляват сделка, при която физическо или юридическо лице продава ценна книга, която не е негово притежание, но за която има обещание за доставка, с намерението да я купи обратно в бъдеще. Ако цената на ценната книга падне, продавачът, извършил късата продажба, след като купи обратно ценната книга реализира печалба от разликата в цената.
Късите продажби са обща практика на повечето финансови пазари и въпреки че в по-голямата част от случаите се отнасят до търговията с акции, използването им не е необичайно при продажбите на други видове финансови инструменти, например държавни облигации.
Късите продажби могат най-общо да се разделят на два вида:
покрити къси продажби, при които продавачът е взел назаем ценната книга или е сключил споразумение, за да осигури вземането ѝ назаем преди извършването на късата продажба; и непокрити къси продажби, при които към момента на извършване на късата продажба продавачът не е взел назаем ценните книжа, нито е осигурил вземането им назаем.
Ограничения за непокритите къси продажби
Съгласно предложението всеки, който извършва къса продажба, трябва към момента на продажбата да е взел назаем инструментите, да се е споразумял да ги вземе назаем или да е сключил други споразумения, за да гарантира, че може да ги вземе назаем с оглед на извършването на сетълмента в изисквания срок. Това правило има за цел да ограничи повишения риск, който пораждат непокритите къси продажби.
Тези ограничения не се прилагат за къси продажби на държавни дългови инструменти, ако сделката служи за хеджиране на дадена дълга позиция в дългови инструменти на емитент. Освен това съответният компетентен орган може временно да отмени ограниченията по отношение на непокрити къси продажби, ако ликвидността на държавния дългов инструмент спадне под определения праг.
Правомощия, предоставени на регулаторните органи
В правилата се предвижда, че при извънредни обстоятелства компетентните органи следва да имат временни правомощия да изискват по-висока прозрачност или да налагат ограничения върху късите продажби и сделките със суапове за кредитно неизпълнение.
В такива ситуации Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) ще координира действията на компетентните органи и ще гарантира, че мерките са наистина необходими и пропорционални. Освен това ЕОЦКП получава правомощия да предприема мерки, когато ситуацията поражда трансгранични последици.
При късите продажби на държавни дългови инструменти обаче ЕОЦКП ще има правомощия за намеса единствено със съгласието на съответните компетентни органи.
За повече информация:
Съобщение за печата
Излъчване на пресконференцията в интернет